一、主要汇率决定理论概述
在汇率决定理论应用方面，卡塞尔的购买力平价和工资成本是国内学术界主流研究应用的理论。
(1)购买力平价理论
一战后，由于许多国家放弃了金本位制度，货币购买力大幅下降。鉴于这种情况，如果你想恢复金本位制度，你必须收缩货币，降低价格水平，但这种措施很容易导致经济衰退。面对这一经济问题，瑞典经济学家卡塞尔提出了法国货币体系下两种独立货币之间的汇率决力平价理论。卡塞尔认为，两国货币的兑换率是由各自的购买力比率决定的。购买力比率是购买力的平价。一个国家的汇率变化主要是由于购买力的变化，而购买力的变化主要是由于价格的变化。两国物价水平的比率变化是汇率变化的根本原因。在购买力论证中，卡塞尔提出了绝对购买力平价和相对购买力平价两个概念。绝对购买力平价，即汇率是两国价格水平的比率，相对购买力平价，即汇率是基期汇率与两国价格指数比率的乘积。在具体应用中，卡塞尔的逻辑是：对一个国家的货币需求是对该国货币购买力的需求。因此，理论上，汇率应由货币对的相对购买力决定。在绝对购买力平价的应用中，其核心理念是一种货币与其他货币的比较，这取决于两种货币在各自国内的购买力比较。当国内价格水平相对上升时，汇率上升，货币购买力下降，货币贬值；当国内价格水平相对下降时，汇率下降，货币购买力上升，货币升值。在相对购买力平价的应用中，相对购买力平价阐述了汇率与通货膨胀率的关系。货币的内部价值决定了其外部价值。两种货币的汇率水平主要根据各自国家的通货膨胀率差异进行调整。当一个国家的汇率被高估或低估时，购买力平价通常被用作平衡汇率的指标。但这一理论在价格指数上混淆了贸易商品和非贸易商品，存在明显的缺陷，这是该理论的不足。
(2)工资成本理论
二战后，在美国“马歇尔计划”在此帮助下，西欧经济得到了很好的恢复，但与此同时，由于大量的外国援助，美国造成了财政赤字。随着赤字的增加，美国黄金储备的减少影响了美元的价值。在此背景下，需要重估美元汇率，传统购买力平汇率决定理论的缺陷日益暴露，需要纠正。面对这个问题，巴拉萨和萨缪尔森提出了工资成本理论，克服了1960年卡塞尔购买力平价理论在价格选择上的缺陷，也被称为巴拉萨·萨缪尔森效应。他们指出，目前统计的消费价格指数和其他价格指数并没有考虑制造业以外的交通、服务业等行业的价格，因此两国之间的价格没有可比性。针对这种情况，巴萨拉和萨缪尔森提出了用工资指数代替物价指数的理论方法。也就是说，汇率由两国的相对价格决定，相对价格由相对劳动生产率和相对工资决定。工资成本理论的提出进一步深化了购买力平价理论，实际上是对购买力平价理论的补充和完善。
二、对人民币升值的分析和评论
（一）利用购买力平价理论进行实证分析
在绝对购买力的理论应用中，更具代表性的研究者是美国学者克拉维斯和中国学者任若恩。1981年，美国学者克拉维斯用绝对购买力平价理论估计人民币价值，估计1975年人民币购买力平价为1美元=0.46元，中国人均GDP343元，按照343元的规定，PPP相当于美国的10%，相当于美国的745美元；之后，计算出1988年中国人均人均GDP1994年为4、798美元，相当于美国的18.5%。任若恩使用中国学者GEARY—KHAMIS加总方法计算出1987年人民币与各国购买力平价：1元人民币=124.6日元，0.493英镑和0.709美元，按照直接标价法，1美元=1.41元。虽然这些计算结果不同，但都表明人民币被低估，这也是国内外相关学者认为人民币应该升值的重要理论依据。在相对购买力的理论应用中，计算人民币和美元汇率等于两国通货膨胀率的差异。从1990-1999年中，美国的通胀率和人民币对美元的汇率与相对购买力平价理论有很大偏差。在此期间，美国的通胀率高于中国，但人民币汇率并没有像相对购买力平价理论的逻辑那样升值，而是贬值。例如，1997年以后，美国的通胀率高于中国，但人民币基本稳定。可以说，相对购买力平价理论在解释人民币汇率变化方面存在较大偏差。
（2）利用工资成本理论对人民币升值进行实证分析
在人民币升值理论的研究中，工资成本理论与购买力平价理论并不矛盾。相反，它可以有效地补充购买力评价理论。根据工资成本理论的效果预测，劳动生产率（或工资收入）越高，相对价格水平越高，收入水平相同，价格水平也相同。在购买力平价理论的实证研究中，长期数据支持购买力平价理论，名义汇率长期收敛于购买力平价决定的平衡汇率。从长远来看，两国的劳动生产率（或工资收入）逐渐接近，汇率往往是购买力平价。工资成本理论预测的平衡实际汇率与购买力平价预测的汇率一致。可以说，购买力平价理论揭示了追赶完成后实际汇率的状态，工资成本理论揭示了经济追赶过程中实际汇率的演变。在过去的30年里，中国经济经历了长期的快速增长，一直处于追赶的过程中，符合工资成本理论的假设。从这个角度考察人民币汇率升值具有重要意义。工资成本的理论效应假设认为，一个国家的实际汇率将在长期经济追赶过程中升值，这是中国人民币汇率持续升值的理论基础。中国经济持续30多年的快速增长是人民币汇率升值的基本因素。随着中国经济的持续快速发展和整体经济水平和能力的提高，从长远来看，人民币汇率升值将继续。改革开放初期，实际汇率演变与工资成本理论的效果预测不一致，并不意味着工资成本理论的效果无效。从体制转型的角度解释中国实际汇率随着经济增长而下降，因为在改革开放之前，计划经济时期人民币实际汇率被高估，中国社会主义市场经济改革后，计划经济向市场经济转型，实际汇率回归正常水平，理论上属于基本面的正常修正。
三，结论
经过30多年改革开放的快速发展，人民币实际汇率调整日益成为中国经济发展现实和未来面临的重要课题。通过购买力平价理论和工资成本理论，我们可以对人民币升值有一个相对简单和清晰的理论和逻辑理解，对研究人民币汇率政策具有重要的参考意义。因此，对于人民币升值问题，应结合购买力平价理论和工资成本理论，以相对追赶劳动生产率作为分析人民币升值的基本重点，结合中国社会主义市场经济的建立和完善，不断提高人民币实际汇率升值的理论理解和把握。
